반도체 호황의 햇볕 아래서 지붕을 고쳐야 한다

한국은행이 2026년 성장률 전망을 3.3%로 끌어올렸다. 반가운 숫자지만 상향분의 절반은 반도체 몫이고, 경제의 체력인 잠재성장률은 1%대로 내려앉았다. 볕이 좋을 때 지붕을 고치듯, 호황의 여력을 다음 세대의 성장판을 여는 데 써야 한다.

김규태 NEDIA 논설위원

오랜만에 경제 뉴스가 밝다. 한국은행은 8월 경제전망에서 2026년 성장률 전망을 3.3%로 올렸다. 연초 2.0%로 보던 숫자가 5월 2.6%를 거쳐 반년 만에 1%포인트 넘게 뛰었다. 2027년 전망도 2.9%다. 인공지능 데이터센터 투자가 불러온 반도체 호황이 수출과 설비투자를 함께 끌어올린 덕이다.

평생 회사를 꾸려 온 사람으로서 이런 숫자가 반갑지 않을 리 없다. 그러나 경영을 오래 하면 좋은 실적표일수록 한 번 더 뜯어보는 습관이 생긴다. 이번 실적표에도 눈여겨볼 대목이 있다.

숫자 뒤에 가려진 두 개의 그늘

첫째는 쏠림이다. 한국은행 분석에 따르면 8월 상향폭 0.7%포인트 가운데 0.35%포인트가 반도체 몫이다. 같은 전망에서 건설투자 증가율은 0.6%에서 0.2%로 낮아졌고, 2026년 취업자 증가 전망도 18만 명에서 14만 명으로 줄었다. 한국은행 스스로 호황의 직접적 혜택이 일부 산업과 계층에 집중돼 있다고 짚었다. 수출 현장의 열기와 골목 상권의 체감 온도가 다른 이유다.

둘째는 체력이다. 경제가 무리 없이 낼 수 있는 기초 성장 능력을 잠재성장률이라 한다. OECD는 한국의 잠재성장률을 2026년 1.71%, 2027년 1.57%로 추정했다. 2012년만 해도 3%대 중반이었다. 한국개발연구원은 구조 개혁 없이는 2030년대에 0%대로 내려갈 수 있다고 경고한다. 2025년 합계출산율은 0.80명으로 반등했지만, 일할 사람이 줄어드는 흐름을 되돌리기에는 아직 턱없이 낮다.

호황은 빌려 온 시간이다

필자 세대는 고도성장기를 맨손으로 지나왔다. 그 시절 배운 것이 하나 있다면, 경기는 반드시 돌고 호황은 영원하지 않다는 사실이다. 한국은행도 인공지능 투자가 주춤하면 2027년 성장률이 0.4%포인트 낮아질 수 있다는 시나리오를 함께 내놓았다. 지금의 3%대 성장은 체력이 좋아져서가 아니라 바람이 등 뒤에서 불어 준 결과에 가깝다.

군에서는 날씨가 좋을 때 장비를 정비하라고 가르친다. 비가 오기 시작하면 이미 늦다. 나라 경제도 마찬가지다. 세수와 기업 이익에 여유가 생긴 지금이 불편한 개혁을 시작할 수 있는 드문 때다. 이 시간을 잔치로만 보내면, 호황이 끝난 뒤 남는 것은 더 낮아진 잠재성장률뿐이다.

다음 세대를 위한 세 가지 정비

성적표보다 체력을 보자

좋은 장교는 승리한 전투보다 다음 전투를 먼저 걱정하고, 좋은 경영자는 최고 실적을 낸 해에 다음 10년을 준비한다. 지금 우리 경제에 필요한 것도 그런 시선이다. 3.3%라는 성적표에 박수를 보내되, 1%대로 내려앉은 체력을 외면해서는 안 된다.

햇볕이 좋은 날이 지붕을 고치기 가장 좋은 날이다. 반도체가 벌어 준 이 귀한 시간을 다음 세대가 일하고 기업을 일으킬 토대를 다지는 데 쓴다면, 지금의 호황은 일회성 행운이 아니라 새로운 도약의 출발점으로 기억될 것이다.